Kdo dnes skutečně rozhoduje o penězích investorů? Jak se private equity otevírá širšímu okruhu investorů? A co brání ženám v postupu do vedení firem? Na 9. ročníku investiční konference Colors of Finance v Ostravě diskutovali o těchto tématech tři zástupci Rockaway Capital: investiční partnerka Andrea Lauren, vedoucí vztahů s investory fondu Rockaway Alpha Diana Hričišáková a finanční a provozní ředitel Rockaway Capital Jaromír Švihovský.
Colors of Finance patří mezi největší tuzemské konference určené finančním profesionálům. Devátý ročník se uskutečnil 7. října 2026 v multifunkční aule Gong v Dolní oblasti Vítkovic v Ostravě. Organizátoři očekávali rekordní účast více než 1 700 lidí, především finančních poradců, hypotečních specialistů, investorů, bankéřů a představitelů firem.
Na čtyřech pódiích se během dne představilo více než 60 řečníků. Program zahrnoval investiční strategie v turbulentním ekonomickém prostředí, správu majetku (wealth management), fondy kvalifikovaných investorů, umělou inteligenci i fintech. Tradiční součástí programu byla také diskuse Women Power zaměřená na postavení žen v byznysu.
Demokratizace private equity: Dostupnější investice nemění jejich dlouhodobý charakter
Private equity bylo dlouho doménou velkých institucionálních investorů, kteří do jednotlivých fondů vkládali desítky milionů eur či dolarů. Díky rozvoji nových investičních a fondových struktur se však tato třída aktiv postupně otevírá širšímu okruhu investorů. Některé produkty umožňují nepřímou expozici vůči private equity i s počáteční investicí v řádu tisíců korun.
Diana Hričišáková, vedoucí vztahů s investory fondu Rockaway Alpha, v panelu Private equity v éře demokratizace upozornila na zásadní skutečnost: přestože se mění dostupnost investičních produktů, samotná podstata private equity zůstává stejná. Jde o dlouhodobé investice s omezenou likviditou, které vyžadují odpovídající investiční horizont.
Jak tedy sladit čas potřebný pro růst portfoliových společností s očekáváním investorů, kteří mohou chtít získat své prostředky zpět dříve? Podle Hričišákové nelze obejít základní vztah mezi likviditou, výnosem a rizikem. „Vždy funguje takzvaný zlatý trojúhelník likvidity, výnosu a rizika. Nejde mít vše zároveň, vždy je to o kompromisu mezi těmito třemi složkami,“ připomněla.
Vyšší požadavky na likviditu mohou omezovat prostor pro dlouhodobé investování a snižovat potenciální výnosovou prémii, kvůli níž investoři private equity do svých portfolií zařazují. S rostoucí dostupností alternativních investic proto podle Hričišákové roste také význam kvalitního investičního poradenství. Klíčové už není pouze umožnit klientům přístup k určité třídě aktiv, ale především jim vysvětlit její charakter, rizika a vhodné zastoupení v portfoliu. Investoři by neměli očekávat okamžitou dostupnost prostředků od aktiv, jejichž přirozenou vlastností je nízká likvidita.
Významnou, dosud nedostatečně využívanou příležitost vidí Hričišáková také v penzijních fondech. Jejich dlouhodobý investiční horizont by mohl odpovídat charakteru private equity, jeho zastoupení v českém penzijním systému však zůstává omezené. Za ještě zásadnější problém považuje nízkou ochotu českých domácností investovat a dlouhodobě zhodnocovat své úspory. „Takže vlastně ten kapitál prostě sedí někde na účtech a to prostě není správně,“ uvedla během panelové diskuze.
Podle Hričišákové zůstává středoevropský region z investičního hlediska nedostatečně využitý. Významná část kapitálu směřuje na západní trhy a do Spojených států, přestože i ve střední Evropě existují atraktivní investiční příležitosti, které zahraniční investoři nemusejí vždy dostatečně zohledňovat.
Kdo rozhoduje o penězích investorů? Jaromír Švihovský zdůraznil roli aktivní správy
Panel Kdo dnes ovládá kapitál otevřel otázku, co vlastně představuje kvalitní investiční rozhodnutí a kdo za něj nese odpovědnost. Jaromír Švihovský, CFO & COO Rockaway Capital, upozornil, že samotný dosažený výnos není dostatečným měřítkem kvality investičního rozhodování. Je výsledkem investice, který je nutné posuzovat také v kontextu podstoupeného rizika a dalších okolností.
Přestože by konečné rozhodnutí měl mít v rukou investor, v praxi jeho výběr významně ovlivňují finanční poradci, distribuční společnosti a jejich produktová nabídka. Investor totiž zpravidla vybírá z omezeného souboru investičních řešení, která mu jednotliví zprostředkovatelé předloží. Do celého procesu navíc vstupují další subjekty, od portfolio manažerů a fondů přes investiční společnosti až po depozitáře.
„Takže těch článků v tom řetězci je opravdu hodně. A ne každý samozřejmě přináší hodnotu,“ podotkl Švihovský. Zásadní rozdíl podle něj spočívá v tom, kdo skutečně vytváří přidanou hodnotu pro investora. Tu vidí především v aktivní správě investic, která vyžaduje odborné znalosti, schopnost vyhledávat příležitosti a dostatečný prostor pro investiční rozhodování. „Protože obhájit si poplatek můžete jenom za tu aktivní správu,“ vysvětlil.
Pouhé přeskládávání předem vybraných burzovně obchodovaných fondů (ETF) podle něj nelze automaticky považovat za skutečně aktivní správu. Takový postup označil za činnost, kterou lze do značné míry automatizovat. Naproti tomu v private equity spočívá aktivní tvorba hodnoty ve vyhledávání vhodných neveřejně obchodovaných společností, strukturování transakcí, práci s managementem a realizaci konkrétních kroků vedoucích k růstu tržeb, ziskových marží a provozního zisku EBITDA. „Na tom se tvoří ta hodnota,“ shrnul Švihovský.
Odpovídající odměnu si podle něj zaslouží také kvalitní finanční poradce, který s klientem dlouhodobě pracuje a pomáhá mu přijímat informovaná investiční rozhodnutí. U ostatních článků distribučního a administrativního řetězce je podle Švihovského důležité důsledně posuzovat, zda jejich náklady odpovídají skutečně poskytované hodnotě.
Diskuse se dotkla také rostoucího významu umělé inteligence ve finančním sektoru. AI podle Švihovského představuje užitečný nástroj zejména při investičních analýzách, due diligence a reportingu. Drobnějším investorům zároveň umožňuje efektivněji pracovat s velkým množstvím veřejně dostupných informací. Konečná odpovědnost za investiční rozhodnutí však podle něj musí zůstat na člověku. „AI nerozhoduje o dané investici, to bude vždycky člověk.“
Ženy ve vedení firem: Česko podle Andrey Lauren zaostává o dvacet let
Panel Women Power otevřel otázku, kde a jak ženy získávají skutečný vliv a proč jejich zastoupení ve vrcholovém managementu zůstává nízké. Diskuse se zaměřila mimo jiné na kariérní postup žen ve finančním sektoru. Zatímco na juniorských analytických pozicích a mezi investičními specialisty bývá zastoupení žen výraznější, s postupem do vyšších manažerských funkcí jejich podíl klesá. Nestačí přitom pouze kvalitně odvádět práci a spoléhat na to, že výsledků si někdo všimne. Při rozhodování o kariérním postupu hrají důležitou roli také profesní kontakty, mentoring a podpora zkušenějších kolegů, kteří dokážou schopné zaměstnankyně doporučit na vyšší pozice.
Investiční partnerka Rockaway Capital Andrea Lauren nabídla srovnání českého prostředí se zahraničím. Studovala v Dánsku a profesní zkušenosti získávala také v Londýně. Podle ní rozdíly v kariérních příležitostech žen nezačínají až na pracovišti, ale mnohem dříve, v rozdělení odpovědnosti za rodinu a domácnost.
„V zemích, kde muž více pomáhá se starostí o domácnost, má žena více prostoru se uplatnit i profesionálně. V tomto je české prostředí stále asi 20 let zpátky,“ uvedla Andrea Lauren. Kriticky se vyjádřila také k délce rodičovské dovolené v Česku. Přestože může být vnímána jako sociální výhoda, dlouhé přerušení profesní dráhy podle ní však často představuje překážku dalšího kariérního růstu. Ženy pak obtížně dohánějí zkušenosti a příležitosti, o které během několikaleté absence na pracovním trhu přišly.